坦诚交流营造香港市场良好监管环境

坦诚交换营造香港市场良好监管环境
            
                  
            
            
            
            
            
          
             
       
            
            


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　　证券时报网（www.stcn.com）09月09日讯
　　吕锦明
　　还有一个多礼拜，香港证监会与港交所结合宣布的有关改良联交所上市监管决议及管治架构的上市监管咨询行将到期，为此，香港上市公司商会于日前举行了一个“上市监管咨询论坛”，邀请业界代表就香港上市监管改革架构咨询进行探讨和交流。出席当日论坛的业内人士近200人，不过，值得一提的是，香港证监会及港交所均无派员加入。
　　据笔者了解，香港证监会已获商会邀请不外就谢绝派代表出席，而港交所行政总裁李小加底本有意参加，但因为香港证监会没有派员，因此他终极也决议不出席。由此，也引发了业界对香港市场监管层的态度颇有微词，质疑其不积极与业界沟通，是明摆着的“讲一套、做一套”，更担心相关的咨询计划会成为新政被强推给市场。
　　实际上，自咨询文件发布以来，市场监管层与业界之间的争议和抵触就此起彼伏。本次市场咨询自6月中旬发动，为期三个月，将于9月19日停止。在刚从前的两个多月里，市场多方就此项上市架构提议咨询的初衷和本意发表了各自的看法和剖析，有业内人士提出质疑香港证监会的“改革”意在独揽新股发行审批大权；还有商会的会员对于咨询期部署在暑假期间进行也表示反对，认为这象征着很多业界人士不能拿出富余的时光和充足回应咨询。
　　按照最新咨询文件的倡议，新的上市政策委员会及上市监管委员会将由香港证监会及港交所的雷同数量代表组成，即香港证监会代表将参加相关委员会，港交所将保存现有的上市审批功能。其中，新成立的上市政策委员会将会提出、督导及决定上市政策，新成立的上市监管委员会将会就有问题的上市个案作决定。
　　有香港证券业人士指出，香港现行的上市审批制度，重要由港交所上市科跟28名业界人士组成的上市委员会负责，香港证监会在最后有否决权。而依照现有的征询文件，香港证监会通过增设便于其把持的新机构，就能够架空目前由业界人士组成的上市委员会和负责火线审批的港交所上市科，由此实现权利整合并由香港证监会独揽话事权。因此，业界担忧所谓“市场改造”的成果，将令港交所今后对上市、吞并、收购、融资等事项基础无话语权，同时，业界代表的声音也会被大幅度减弱，最后只剩下香港证监会CEO一个人的话成为“诏书”。
　　固然香港证监会就此于8月初作出紧迫回应，由行政总裁欧达礼发表声明称，“新的咨询改革不是为了揽权，仅仅是为了简化上市监管流程”，重申此举可以让香港证监会可能加倍集中处置要害事宜，以及明白说明香港证监会及香港联交所的角色；上市监管将会因此变得更积极和更具效力，而实用于大局部公司的上市程序也会简化。不过，欧达礼还强调咨询当中列举的新例势在必行、没有第二套方案，咨询并不是公投也不是投票的数字游戏，呐喊业界不要误会市场咨询的目标。另外，香港证监会非履行董事黄天助回应本周四也表示，对业界对改革方案的反映剧烈表示懂得，但强调决定通过方案与否不应只考虑反对人数的多寡，而要考虑是否公道。香港证监会人士的这些言论又引起业界不小的反弹。
　　在这次“上市监管咨询论坛”上众多发自业界的声音中，有“红筹股之父”美誉的香港上市公司商会主席梁伯韬的言论颇有代表性：他指出，咨询推出前后，他和业界均有与相关官员及监管机构交流看法，但结果仿佛只是“对牛弹琴”――香港证监会高层除了只向个别媒体发表意见外，未积极缺席公然场所去面对和回应业界的声音。他以为，咨询文件是对香港现行上市监管“构造性”的转变而非微调，实在质是削弱上市委员会。为此，香港总商会也于当日发表申明：促请市场监管当局延伸上市监管咨询期，因其“可能导致重大成果”。
　　梁伯韬的舆论不无情理，在他看来，目前香港市场发展凌乱，20多年来未见有新产品，“沪港通”及“深港通”也只是渠道而非产品，而创业板则失去原有的功效，“半逝世不活”。因而，他提出香港市场应有新发展思维，包含斟酌合伙人轨制及同股不同权等，研讨发展多档次资本市场，但须要由市场治理层来推进，冀望特区政府相干部分作出踊跃回应。
　　对于相关机构在咨询期的讨论中自动“缺位”，香港破法会金融界议员张华峰表现，本人对香港证监会及港交所没有派员有出席论坛“觉得扫兴及遗憾”，他更是在现场喊话香港证监会主席唐家成称，假如其对咨询持开放态度，就应亲身来懂得市场意见，不应“讲一套、做一套”。他还流露，在有需要的时候会主动约见特区政府高层，反应业界对咨询文件的意见。
　　值得留心的是，在香港上市公司商会举办“上市监管咨询论坛”期间进行的一项问卷结果考察，在出席的大概200名业内人士当中有84.9%受访者认为上市架构咨询将令香港上市委员会现有的角色被边沿化，另有89.8%的受访者认为推行此项改革将领香港证监会将领有过大权力。
　　香港业界对此项市场咨询的反对和质疑声音之大，由此可见一斑。
　　回想这两个多月的咨询期，人们就会发明，实际上监管机构与业界在此期间鲜有直接对话和沟通，由此双方之间的曲解乃至于不解不免愈积愈深。眼下，深港通已渐行渐近，内地与香港资本市场的互联互通将更加严密。毋庸置疑，完美的监管系统是保护香港市场安稳高效运作、保障互联互通顺爽利实的必要条件，因此，作为香港市场的监管层应该在进行市场公开咨询之际，及时介入业界探讨、普遍凝听业界呼声、积极回应业界诉求，集思广益、共谋善举，为香港资本市场的繁华稳固以及施展香港国际金融核心的上风发明良好的制度环境。
                    
            
            
            
       
            
            
            
            
            
            
            
               
            
            
       
               
             
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